• 玄甲周记(1月28日)

    摘要:本周美联储加息预期加速,叠加地缘政治冲突,点燃短期恐慌情绪,冲击全球市场资产定价,AH均迎来新一轮压力测试,其中港股显然力度更大。港股在长达一年以上的持续下行后,在全球各大市场中垫底,很多优质资产估值达到了历史底部,最近再度迎来压力测试,低估值且强自由现金流企业一定程度上表现了更抗压,也奠定了其2022年风险补偿带来的潜在收益极其高。AH股目前均在市场紧缩及熊市背景下,可以预期是最后一轮压力

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    01-28 / 2022

  • 玄甲周记(1月21日)

    摘要:本周港股市场在美股崩盘冲击下,由于提前充分释放风险,目前在底部震荡,蓄势待发。港股由于长达一年以上的持续下行,在全球各大市场中垫底,很多优质资产估值达到了历史底部,奠定了其2022年风险补偿带来的潜在收益极其高。AH股目前均在市场紧缩及熊市背景下,逐渐风格切换,打开新的均值回归大门。 一、市场动态(一)宏观及信贷上周备忘:四季度GDP大概率破4%,一整套逆周期刺激或维稳举措正在齐头并进。本周

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    01-21 / 2022

  • 玄甲周记(1月14日)

    摘要:本周港股市场触底反弹,A股低估值暴力反弹后进入蓄力阶段,整体上,可能重新开启趋势上行或更大力度的反弹(开年六个交易日,军工、电力设备和新能源、电子三个行业指数的跌幅分别达到了10.5%、8.9%和6.7%。而地产链和基建链表现突出,地产、银行和建筑分别上涨5.5%、4%和3.5%)。除了A股三傻+疫情困境反转等高性价比企业外,港股部分消费医药在长达一年以上的持续下行,在全球各大市场中垫底,也

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    01-14 / 2022

  • 玄甲周记(01月07日)

    摘要:本周港股市场继续探底,长达一年以上的持续下行,在全球各大市场中垫底,也奠定了其2022年风险补偿带来的潜在收益极其高。AH股地产家电保险等俗称“三傻”的头部资产,也展开了轰轰烈烈的估值修复,成为全市场最靓的仔,风格切换,一触即发。这种时刻,才是检验真价投成色的时刻! 一、市场动态(一)宏观及信贷1、地产政策逆周期调节。房地产持续纠偏,在放贷周期降到一个月以内,房企并购不计入三条红线等。2、货

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    01-07 / 2022

  • 2021年投资年报

    一、 年度业绩回顾今年跟过去几年一样,我们继续践行在DCF视角下的高性价比资产:“低估值+高增长”策略。业绩方面,剔除完全对冲产品取得超越理财收益回报之外,价值投资策略整体上取得了低双位数的回报。 在上半年信贷宽松还有所支撑背景,估值得到了快速修复,但下半年市场急转直下,估值收缩非常明显。今年操作集中持有及增持的领域在:1、 港股低估高增“大而全+高精尖”医药股组合。(继续回避A股)2、 出行、零

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    12-31 / 2021

  • 玄甲周记(12月24日)

    摘要:本周高景气高估值资产大幅修正,低估值稳健增长资产依旧在政策及增长压制下震荡分化爬升,即将爬出震荡箱体。一、市场动态(一)宏观及信贷1、政策纠偏房地产政策纠偏在更多省市得到体现,陆续有更多精准的支持政策投放,利空出尽后,各种利好自然逐渐获得传播,压力目前正在逐步化解中。纠偏有时滞,但新一轮逆周期调节确定性的正在跑步入场。(二)资产定价1、内资:风格切换窗口期逻辑不变。储蓄搬家持续,公募规模突破

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    12-24 / 2021

  • 玄甲周记(12月17日)

    摘要:近四个月市场持续处于筑底阶段,随着企业基本面在经营端及改革成效进一步改善以及信贷企稳支撑贴现值,风格往低估高增蓝筹切换再次加速演绎,我们继续守株待兔,静待风格切换完成,泡沫一定会再次来到,坚持也必将有巨大回报。故而,短期的反复反弹的收益,可吃可不吃。静待风起,2022势必类似2019年,深蹲后大爆发! 一、市场动态(一)宏观及信贷1、政策纠偏经济延续回暖,房地产政策纠偏已在销售端体现。从生

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    12-17 / 2021

  • 玄甲周记(12月10日)

    摘要:本周市场低估组合继续箱体震荡,11月基本延续了低迷、蓄势姿态,本周略有修复,继续耐心待涨。12月预期市场还将在箱体内震荡,底部反复筑底,一直到增量资金赶到,开启风格切换及均值回归。 一、市场动态(一)宏观及信贷1、上周末爆出了南非Omicron毒株,低毒+高传染,可能预示着病毒往普通流感方向进化。疫情的结束越来越近,将直接利好于机场的国际旅行。2、11月PM1数据。统计局公布中国11月份官方

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    12-17 / 2021

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