• 玄甲周记(11月20日)

    复苏与去杠杆一、“结构性的泡沫撑不住要崩盘,结构性的严重低估跌无可跌要补涨”均值回归,是投资界中的万有引力,是最重要、最基础的常识。二、“金融周期的不对称性基本上可以保证,像2005—2007年那样容忍风险的环境,以及所引发的金融工具发行大繁荣,其后市场肯定会出现一波惨烈的修正。”由于2020年过度信贷宽松以及之后运动式去杠杆带来的惨烈估值修正对我们而言,是巨大机会,我们正在耐心等待这种机会降临。

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    12-10 / 2020

  • 玄甲周记(11月13日)

    回归常识“结构性的泡沫撑不住要崩盘,结构性的严重低估跌无可跌要补涨”均值回归,是投资界中的万有引力,是最重要、最基础的常识。 持仓组合目前依旧是全市场估值最低,金融,地产,出行均有不俗表现,使得A股持仓持续新高,港股也筑底完成开始大幅修复,产品整体取得新高。前几周持仓组合中银行股持续新高,辉瑞mRNA疫苗也引爆出行板块,本周持仓出行板块继续迎来了大反弹,都在逐步完成均值回归,疫情后出行板块业绩将出

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    12-10 / 2020

  • 玄甲周记(11月6日)

    逐渐回归常识的世界一、美国大选回归常识本周最大的热点莫过于美国大选,我们本来以为美国制度性的纠错应该毫无争议,但事实上,过程因为邮寄问题还是导致了曲折。但最终还是回归了常识。常识多么重要,在本次美国大选中,制度性的纠错可见一斑,这才是我们在客观世界中正常的认知。连104岁的老人都站出来投票纠错,可见一个社会的常识是多么重要。登哥当选,普哥谢幕,这才是我们对美国先进制度的常识性理解。这让人欣慰,就如

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    12-10 / 2020

  • 玄甲周记(10月30日)

    AH估值差进一步扩大“结构性的泡沫撑不住要崩盘,结构性的严重低估跌无可跌要补涨”目前AH市场整体估值水位几乎达到了历史估值差最大值,个别板块或企业估值差巨大。今年我们见证了太多历史:1、美国百年来破天荒连续熔断的历史;2、市场从极度恐慌到急迫买入,信贷宽松下泡沫再次一蹴而就;3、A股龙头股估值涨破历史上沿,公募基金经理再次自嗨;4、H股在全球流动性泛滥背景下估值再次跌到历史底部,提供绝佳买点。这对

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    11-02 / 2020

  • 玄甲周记(9月25日)

    箱体震荡二次探底,买点再次出现 “结构性的泡沫撑不住要崩盘,结构性的严重低估跌无可跌要补涨” A股在箱体调整过程中持续验证该逻辑,主要源于低估值上涨及高估值下修,形成了调整中在指数层面的对冲,从而形成了短期箱体震荡。本周A股组合在调整中维持小幅震荡,表现非常优秀。 但,港股显然没有足够的流动性支撑该结构,性价比非常高的资产受到流动性收紧带来了多一段的冲击,进一

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    11-02 / 2020

  • 玄甲周记(9月30日)

    行为金融学现象与低买高卖 “结构性的泡沫撑不住要崩盘,结构性的严重低估跌无可跌要补涨” 本周市场继续受到银行MPA考核带来的流动性冲击,长假前的交投冷淡也提供了不错的买点。 假期前一两周AH市场提供了不错的买入机会,我们进行了相应的增持,相信这些买入将是下一轮大涨的基础。 节后将有蚂蚁等巨无霸企业上市,预期将有较大的贡献。我们预期未来全年依

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    11-02 / 2020

  • 玄甲周记(10月16日)

    AH冰火两重天 “结构性的泡沫撑不住要崩盘,结构性的严重低估跌无可跌要补涨” 节后投机资金回归,一小波普涨之后,又回到了风格切换节奏中演绎均值回归,A股持仓不断刷新新高,但港股便宜货组合显然还要再熬多一阵子。 有时候,一个优质资产已经足够便宜,但并不代表买入之后不会再下跌多一阵子。这是很正常的,耐心总是能等到丰收时刻。 在A股持仓银行创新高的时刻,重申我们近

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    11-02 / 2020

  • 玄甲周记(10月23日)

    冰与火之歌一 “结构性的泡沫撑不住要崩盘,结构性的严重低估跌无可跌要补涨” 本周我们AH持仓组合可以说依旧是全市场最低。 A股持仓由于整体估值全市场最低,绷不住继续不断刷新新高,犹如大火越烧越旺。 H股持仓周四五看似也触底开始准备估值修复,犹如冰块即将融化。大概率提供后续产品上涨动能。 AH股始终将在历史某个时刻,估值水位会非常接近,甚至拉平。 完全对

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    11-02 / 2020

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